【ASEAN】マレーシア株式投資の魅力と注意点~おすすめの新興国はどこなのか~

Pocket
LinkedIn にシェア

こんにちは!今回はASEANの雄であるマレーシアの魅力と、株式投資をする上での注意点について書いていきたいと思います。

皆さんマレーシアときいて思い浮かべるのは以下の景色ではないでしょうか。


(画像参照元)

そう東南アジア諸国の中でシンガポールという特殊な先進国を除けば最も発展している国で、中所得国の罠を抜け出さんとしている国になります。

そんなマレーシアですが

これから投資していく妙味はあるのか?という点を今後の発展や抱える課題という観点から見ていきたいと思います。

マレーシアの経済の略歴と現在の成長率

1957年にイギリスより独立して以降、与党連合の統一マレー国民組織による長期安定政権が続き、1981年に就任したマハティール首相による日本の経済成長を模倣したルックイースト政策を掲げました。

他の新興国に先駆けて外資誘致や輸出増加に成功、高めの成長が続き今のアセアンの主導国としての位置を固めました。

実際んい経済成長率も5%で安定して推移していて中所得国の罠である一人当たりGDPが10,000USDを突破してきています。

このモメンタムを継続して先進国に近づくことができるかが今後の焦点となります。

 

人口動態

経済が発展していくことの前提条件となるマレーシアの人口ピラミッドなのですが、

綺麗なピラミッド型というわけではありませんが、若い労働人口がボリュームゾーンになっており、今後20年~30年間の労働人口が減少することはなく、成長する土壌としては問題ないレベルだと思います。

次に労働人口の質ですが、教育という面で小学校、中学校、高校への進学率や質に関しては日本の方が高い評かを得ていますが、教育システムが競争社会のニーズに応えている度合ではマレーシアの方が高い評価を得ています。

また大学ランキングでもマレーシアのトップであるUniversiti Malaysiaは日本の東大京大より下ですが、一橋大や慶応大よりは上という評価で、なかなかレベルが高いといっても過言ではないレベルとなっています。

人口動態と労働人口の質という観点からは成長する土壌が整っているといえるでしょう。

GDP成長のドライバー

次にGDPの成長の寄与を需要側と供給側の側面から見ていきます。

まず左側の需要面ですが、前回のインドネシアが投資のポーションが多かったのに比して、マレーシアの経済成長は消費が大きなポーションを占めています。

これは、国内経済が堅調で消費が活発に行われている内需主導型の成長で非常に安定した構造であるといっていいでしょう。

次に右側の供給面を見ていきましょう。

サービス業が成長を索引しているという成熟した産業構造であるといえます。

一人当たりGDPが高くなり賃金上昇により製造業が中国に移った後でも、成長していることが読み取れますね。

貿易産品と貿易相手国は?

上の図でみた通り、GDP成長にしめる貿易の寄与度は小さいですが、貿易を行う産品を生産するために働いている人たちは多いので、貿易がこけると国内経済にも甚大な影響が出ます。

これがグローバル化された経済の怖いところですね。

では輸出品目を見ていきましょう。

パーム油?なんじゃそりゃと思ってる方も多いと思いますが、総合商社時代に食料経理をしていてマレーシアから大量のパーム油を輸入していたんで、ああそうなんだという感じです。

ヤシ油ですね食用油としてよく使われます。

見て頂くと分かるのですが、資源の比率が全て合わせると30%を占めていますね。貿易では資源偏重型といえると思います。

そして貿易先は輸出輸入ともにトップは中国なんですね。中国向けに資源をい輸出しているので、中国が失速をすると、その影響をもろに受けてしまうという課題を抱えています。

以下中国の抱える課題について纏めておりますので、参考にしてみて下さい!

新興国株式投資おすすめの国はどこか:中国の抱える問題を大解剖①
新興国株式投資おすすめの国はどこか:中国の抱える問題を大解剖②

マレーシアが抱える政治的課題

09年から首相となっているナジブ首相によって設立された国策投資会社である1MDBの不正会計や不透明な取引問題が発生し、同首相の汚職嫌疑に発展しています。

更にマハティール元首相とナジブ首相の仲がわるく、マハティール元首相が与党を離脱し、野党と共にナジブ首相の辞任を要求するといった具合に政治的な混乱が続いています。

実際長年政権を維持している与党の得票率は低下傾向により、将来的には政権交代が発生することも見えてきており、政治的な不透明感が強まっています。

日本の自民党から民主党への政権交代の時を思い出しますね、結局混乱しただけで何も変わらなかった気もしますが、政治の停滞により経済は打撃を蒙りますからね。

マレーシア株式市場

次にマレーシアの株式市場の現状ですが、以下のページで主要企業の情報を確認することが出来ます。

マレーシアの主要な株価

見て頂くと分かるのですが、PERは15倍を超えるものが殆どで中には60倍から80倍というような企業が結構あり、新興国であることを割り引いても割安な株式市場とはいえない状況ですね。

日本から投資する方法はネット証券で投資信託やETFが多く設定しているので、容易に投資を行うことが出来ます。

また楽天証券やSBIで個別株も取引できます。

難点としては売買の往復手数料が4%かかることと、銘柄分析の難しさがあります。当然財務諸表も企業製品の説明も英語なので、かなり骨が折れるでしょう。

マレーシア株投資まとめ

中所得国の罠を抜け出そうという段階で、労働集約型の産業から資本集約型への移行が比較的スムーズに進んでおり年率4%~5%の成長を維持している。

人口動態的にもまだ人口ボーナスは継続しているが、貿易面で中国に資源を輸出しているという構造で、中国失速の影響を受けることに留意する必要がある。

更に政治的な混乱により、政治・経済が停滞する可能性があることも頭の片隅に入れて起きたい。

株式市場は現在比較的高いPER水準にあるといえ、割安な市場という訳ではない為、銘柄選択は慎重に行わなければいけない。

敢えて新興国投資として資金を突っ込むかといわれると管理人は手を拱くといった感じの国です。

管理人おすすめの新興国

さて今回はマレーシアの経済と株式市場について分析しましたが、他の記事でも繰り返し書いている通り、管理人が本当の意味でおすすめする新興国市場はイランです。

簡単に魅力的な点を列記すると

・マレーシア同様に労働人口が伸びる人口構造
・比較的高い教育水準
・中東なのに資源に頼らない安定した産業構造
・高い成長率
・非常に割安な株式市場

イランもマレーシアと同様、中国への貿易依存度が高かったですが、制裁解除の影響で日本や欧州が取引を再開しウェイトは低くなってきています。

やはりマレーシアと比べて魅力的なのは、制裁解除後の10%近辺の高成長とPERが4倍~6倍の企業がごろごろしている株式市場です。

現在参入することにより4倍から10年後には10倍の値上がりを見込むことも可能な市場ですので以下イランについて纏めている記事も参考にしてみて下さい!

新興国への投資の中でも、イラン株への投資が特に熱い理由を詳しく解説する。
今イラン株への投資が特に熱い理由を解説する(その2)
今イラン株投資が特にあつい理由をニュースを元に解説

【まとめ】イラン株に投資する際におさえておきたいリスク (政治編)
【まとめ】イラン株に投資する際におさえておきたいリスク (経済編)
イラン株投資の魅力を個別銘柄を用いて解説する。①
イラン株投資の魅力を個別銘柄を用いて解説する。②
魅力的なイラン株に投資するのはどうすれば良いのか、方法を説明する。

Pocket
LinkedIn にシェア

 COMMENT

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です

関連記事

新興国株式投資でETFや投資信託をおすすめできない理由~どうすれば一番儲かるのか...

NO IMAGE

【ASEAN】シンガポール株式投資の魅力と注意点~おすすめの新興国はどこなのか~

【まとめ】新興国への株式投資で儲けるために絶対におさえておきたいポイント

新興国株式投資おすすめの国はどこか:ASEANの魅力と課題を解説

【BRICS】ブラジル経済の低迷について~おすすめの新興国はどこなのか~

イラン株投資の魅力を個別銘柄を用いて解説する①